观点聚焦
投资建议
数据中心液冷方案趋势明确，带动液冷零部件需求增加。国内汽车零部件公司在汽车热管理领域积累了泵、阀、冷板、控制器等核心部件的研发及量产能力，诸多零部件公司亦获取了数据中心液冷订单。我们开启汽车零部件+液冷专题系列，重点提示在汽车热管理与数据中心液冷技术协同背景下，汽车零部件公司拓展数据中心液冷业务，带来的第二成长曲线机会。
理由
AI芯片功耗增加推动数据中心液冷方案加速应用，核心部件快换接头UQD景气度提升。英伟达Blackwell、Rubin架构芯片功耗已超过1000W，突破了传统风冷的散热极限，使得液冷技术从可选方案变为必然选择。快换接头UQD作为液冷技术的关键组件，在液冷系统中实现冷却液的安全连接和快速切换功能，确保数据中心运维的连续性和可靠性。受益于英伟达GB200 机柜向GB300机柜升级，单机柜的UQD用量可从108 对跃升至252 对，我们测算单机柜UQD的价值量提升30%至7.7 万元。
为满足大规模部署需求，UQD技术正朝着轻量化、标准化和盲插化演进。材料上，“塑料-金属”混合方案及“纯塑料”方案在保证性能的同时明显降低重量和成本，成为重要创新方向。行业标准OCP提出统一的规格、性能标准，英特尔牵头成立通用快接头联盟，解决了不同品牌产品互插互换的难题，提升运维便利性和系统可靠性。此外，能实现自动对接的盲插式（Blind-Mate）UQD因其能支持高效部署，已逐步被主流供应商采用。
国内供应链具备成本优势，国产替代空间广阔。当前UQD市场由St?ubli、Parker等海外巨头主导，行业集中度高。部分国内供应商已成功切入英伟达等头部客户供应链，凭借成本优势、更短的交付周期和敏捷的技术服务快速崛起。我们预计，国产供应商积极配套英伟达开发，且加速研发新材料，国产替代空间广阔。
盈利预测与估值
我们提示关注UQD产业链国产替代标的:英维克、中航光电(均机械组覆盖),产业链其他相关标的川环科技、溯联股份(均未覆盖)。
风险
技术发展不及预期、行业竞争加剧、客户拓展不及预期。
知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。
转自中国国际金融股份有限公司 研究员：邓学/任丹霖/荆文娟/司颖
